预算规则、资源盛衰：动态随机一般均衡分析

文章摘要：本文设计了一种动态随机一般均衡模型以分析并推断，在诸如尼日尔一类的低收入国家，面对依赖自然资源的公共收入波动的简单预算规则。模型结果展示了三项政策教训或经验法则。当资源价格变化是临时正向变化时，最佳的策略就是在主权基金中储存收益，并且利用其利息收入促进民众长期消费。即便私人投资可以从改良的公共资本中受益，该策略依旧优于将收入投入国内公共资本中。国内投资提高国内产品价格，留给政府用于转移支付给家庭的资金变少；公共投资在提高产能方面并非百分之百有效。然而，当资源价格变动为临时负向时，最佳策略便是削减公共投资。这一策略优于其他方法，如削减政府转移支付资金，它能直接抑制消费或借贷，从而在债务上升的情况下产生利息费用。在持续的冲击（正向和负向）下，最佳策略是以一种平衡的方式结合公共投资和海外存款，从而提供针对这两种价格冲击的自然保险。投资带来的主权基金利息收入、向家庭的转移支付、公共投资带来的产能增长的三者组合，为应对变动资源价格的良性消费提供了最佳的保护机制。

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