宁可慢些，但要好些——对中国企业海外并购井喷现象的探讨

文章摘要：中国企业海外并购热潮汹涌。多数企业近年跨国并购的一些典型案例表明，它们的战略是企业自身核心产业全球化延伸扩张的合乎逻辑的过程。但它们的行业分布与“十三五”规划现代产业体系吻合度高吗？需要注意房地产投资比重过大、高端制造业尤其是生物医药工业并购和投资滞后这两个问题。不应鼓励非价值链并购，无论是资本逐利型还是跨界型。安邦收购喜达屋和中化收购先正达分属这两类。应高度重视现有风险和潜在风险，突出的有欧洲地区地缘经济和欧美要求对等开放的风险、美国安全审查风险、高杠杆和债务风险。中国企业在海外大规模的“不差钱”并购，许多是建立在高杠杆基础上的。这与中央去杠杆的总精神相悖。需要根据“十三五”规划产业体系的要求，顶层设计主要行业海外投资并购的指导战略框架，进行必要的政策调整。从普遍鼓励“走出去”，转为区别对待。宁可慢些，但要好些。

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