资本账户开放对跨境资本双向流动的影响

文章摘要：2012年春天，中国人民银行调查统计司提议，中国资本账户开放可分三个阶段走，即短期（1～3年）放松有真实交易背景的直接投资管制；中期（3～5年）放松有真实交易背景的商业信贷管制，助推人民币国际化；长期（5～10年）依次审慎开放不动产、股票及债券交易，逐步以价格型管理替代数量型管理。国家外汇管理局也表示，在“十二五”期间将会应中国的经济发展的要求而逐步开放资本账户。虽然多数投资者认为，中国乐观的经济前景将继续支持人民币汇率，但也有人担心，放宽资本管制有可能会导致大规模的资本外流，从而对人民币造成贬值压力。本文探讨资本账户开放将如何影响中国的跨境资本流动和人民币实际汇率在中长期的走势。

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