日本货币政策与日元国际化

文章摘要：经济学家们一般将日本的货币政策划为三个时段来讨论：20世纪60年代～70年代初（石油危机），70年代初～80年代中期（通过对货币发行量的控制来影响宏观经济），以及90年代后实行的货币政策。铃木淑夫认为在上述三个时期，日本货币政策的最终目标都是稳定物价、抑制通货膨胀，但这都是事后总结出来的，而不是当时就认识清楚的。我们延续第六章的讨论，将日元兑美元汇率变化作为影响日本货币政策的重要因素来分析。以汇率是否固定划分为两个阶段：1955～1973年实行固定汇率制度的阶段，以及1973年后世界主要货币实行浮动制的阶段，并重点研究日本“零利率”的产生及其最新变化。在固定汇率制度下，日本货币政策的目标是达到价格和就业的稳定，并保持国际收支的平衡。在日本经济高速增长的最初阶段，由于货币政策宽松，扩张过度，经济受到国内供给能力和外汇储备的限制。20世纪60年代初～70年代初，主要问题是国际收支不平衡。在日本经济高速增长时期，政策目标是维持国际收支平衡，对货币政策的作用不是很清楚。实际上，日本在立国之初是“贸易立国”，这个时期的日本面临与20世纪90年代新兴国家同样的问题，即“原罪”1673099问题。经

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