债券交易及存量特征

文章摘要：2001年以来中国债券二级市场，从整体规模来看，无论是债券现券成交额还是其占GDP的比例都延续了增长态势，受市场利率波动、政策调整等因素影响，2021年1～10月的现券成交量同比有小幅减少。结构上，银行间市场在回购及现券交易上仍占据主导地位，从债券市场体系的完善方面，也能看出交易所市场近两年来债券交易占比在不断提升，随着银行间债券市场与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作，银行间市场与交易所市场过于割裂的局面开始改善。从债券品种来看，信用债的成交量仍然远小于利率债，而其中值得关注的是2021年债券成交中逆势增长的定向工具以及资产支持证券流动性均相对较差，考虑到银行理财产品净值法转型中有部分机构将其作为流动性较差的产品而采用摊余成本法计量，因此这或许也是定向工具以及资产支持证券交易规模获得逆势增长的原因。从托管总量上来看，全国债券市场总托管量持续增加，截至2021年10月底，债券市场托管总量达126.34万亿元，较2020年底上升10.55%，其中占比最高的三个种类分别为金融债（23.66%）、地方政府债（23.22%）以及国债（17.45%）。·从债券收益率走势来看，2021

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