“一带一路”投资风生水起

　　资金融通是“一带一路”战略的重要支撑，而在金融支持方面，继去年年底国家层面宣布成立丝路基金后，在对接“一带一路”战略方面，各地方政府、银行、民营机构等也纷纷成立产业投资基金；中资商业银行也在结合自身特点和业务实际，加快完善“一带一路”沿线国家机构网络布局，积极为“走出去”企业和当地企业服务，两者目前已成为活跃在“一带一路”沿线，支持“一带一路”战略的生力军

　　各地纷纷设立产业投资基金

　　近日，一只民间资本和国有资本共同参与的混合所有制产业投资基金——西凤通江丝路产业投资基金宣布成立。有专家分析指出，为了将产业投资基金发展成为对“一带一路”进行投资的生力军，政府已出台了一系列政策进行鼓励和引导，丝路基金的未来发展有广阔前景。

　　陕西西凤投资有限公司(下称西凤投资)有关负责人介绍，西凤通江丝路产业投资基金总规模预期为100亿元人民币，分5年实现，首期规模为10亿元人民币。重点布局于西凤酒城建设和西凤产业链以及一带一路沿线相关的文旅、科教、消费升级等产业及产业园区等。

　　随着“一带一路”国家战略提出，中央鼓励产业投资基金的发展态势明确，相关的产业基金也如与雨后春笋般涌现，西凤通江丝路产业投资基金是其中的一个代表。去年11月国家主席习近平宣布，中国出资400亿美元成立丝路基金，为“一带一路”沿线国家基础设施、资源开发、产业合作和金融合作等与互联互通有关的项目提供投融资支持。

　　今年4月份，总规模为100亿元的江苏沿海产业投资基金成立，这是江苏省规模最大的产业投资基金之一。分析认为，江苏加快推进沿海开发战略实施，正好对接“一带一路”战略，有助于江苏巩固“一带一路”东西双向开放桥头堡的战略地位。

　　8月份，有报道指出，陕西省拟设立规模500亿元的丝绸之路经济带产业发展基金，以“母基金＋子基金”模式运作，投资形式灵活，有望撬动社会资本5000亿元。

　　9月份，建设银行(601939,股吧)宣布与广西区政府联合发起广西丝路产业基金、珠江－西江产业发展基金、广西公共基础设施PPP产业基金和广西左右江干革命老区振兴发展基金等四只丝路主题产业发展系列基金，基金总规模约500亿元人民币，基金投资的方向重点是城镇化建设、城镇基础设施、公共服务设施、土地一级开发和产业类投资等。据清科私募通数据统计，包括丝路基金在内的“一带一路”战略相关产业投资基金已成立近20只，其中投资定位于丝绸之路经济带的基金主要分布于陕西、宁夏和甘肃等西部地区，投资定位于海上丝绸之路的基金主要分布于江苏、广东和福建等沿海地区，两者数量基本相当，初步展现出“一带一路”战略的经济布局。

　　对于各地纷纷设立产业投资基金对接“一带一路”战略的行为，通江投资集团董事长张保国指出，中国当前面临的最大经济形势是转型升级，对地方政府来说，要引导产业升级换代，通过发起产业投资引导基金，可以带动民间资本，促进产业升级换代。

　　赛迪智库副研究员赫荣亮也指出，通过产业投资基金的政府融资形式，撬动民营资本，通过市场化手段参与经济活动，将成为政府引导产业发展的重要手段。

　　此次西凤通江丝路产业投资基金发起方——陕西西凤酒厂集团有限公司(下称西凤集团)也面临产业升级、多元发展的转型升级形势。

　　西凤集团董事长秦本平指出，过去十年为酒业发展的黄金十年，一度虚高发烧的白酒价格回归理性区间，也到了白酒企业从工艺、技术、品质、营销方式等方面进行调整和创新，从目前情况看，本轮调整已基本到位，酒品价格回归实在，酒类消费回归理性，酒品包装回归朴实，白酒深度调整期已结束，业内人士分析认为，我国白酒行业近年将逐步提升、增长，步入发展新常态。如何面对品牌复兴的课题，西凤集团在新常态、“一带一路”等新的外部环境下该如何谋求发展，是集团未来发展的重点内容。

　　秦本平介绍，西凤集团未来发展思路是一体两翼，多元化发展，构建平台化集团，打造西部酒都。以西凤酒为主体，以酒城产业群和金融投资并购为两翼，融合上下游产业链，以平台化为主要模式，进行资源整合。

　　“一带一路”沿线投资机会多

　　从投资方向来看，西凤通江丝路产业投资基金投资的主要方向之一是西凤酒城建设和西凤产业链建设。

　　秦本平介绍，酒城建设中的核心板块是文化产业园和生态农业园等为一体的平台化园区。另一方面，秦本平指出，西凤集团在近60年的发展过程中，累积了大量供应商和资源，同时在经销商端更是对接了大量的消费群体，并通过批发、零售、物流等环节沉淀了大量交易数据，这次产业基金将通过和银行等金融机构深度合作，搭建完整线上和线下交易通道，形成西凤完整生态圈。

　　西凤投资总裁黄巍表示，西凤投资、通江投资是基金的联合发起人，共同管理基金。两家联合组成投委会，任何一方有一票否决权，投资时，根据不同行业建立投资顾问委员会。

　　黄巍介绍，西凤酒城建设项目中，很大一部分是基建项目，政府可能也会参与进来，采用PPP模式投资基建项目，这也是国家政策鼓励的方向。

　　盈利模式来看，西凤通江丝路产业投资基金通过股权基金或夹层基金等方式进行投资，通过对目标公司进行资金注入、资源整合，提升企业价值，最终通过公开市场上市、股权转让、并购重组、资本权益流通等多种方式退出，获取投资收益。

　　黄巍表示，希望基金在未来几年，能够孵化出一些能上市的企业。有券商人士也指出，内陆城市在经济发展，尤其介入资本市场环节，相对落后，但另一个角度看，有很大的发展空间，目前，正好有一个抓手——“一带一路”战略。

　　通江投资集团执行总裁肖骏认为，产业投资还是类似风险投资，产业投资不是一个单体概念是立体化的，投后要有增值服务，为企业提供资源，要加强基金主动管理能力，帮助企业解决问题。

　　从目前已成立的产业投资基金的投资方向来看，根据清科集团私募通统计数据，2015年第三季度共募集基金273只；其中，披露募集金额的251只基金共募集209.58亿美元。值得注意的是，这251只基金中募集规模低于平均值的基金占比81.3%，其余募资额较高的基金则大多是由各级地方政府、大型国企或企业成立的产业投资基金，其关注的投资领域包括环保、新能源、旅游、先进制造业以及中小企业发展和新农村建设等。

　　据悉，新成立的西凤通江丝路产业投资基金除了投向西凤集团以外，还将投资四大领域即文旅、科教、消费升级、产业园区。

　　文旅方面，肖骏指出，“一带一路”沿线有很多历史故事是国内没有挖掘改编的，目前文旅产业是国家着力推进的战略性支柱产业。我们将深挖丝路沿线区域内浓厚的文化积淀与丰富的旅游资源，推进文旅产业集群化发展、扶持国家级文旅产业基地建设、塑造区域文化旅游品牌。

　　科教产业方面，结合中西部地区在“一带一路”战略中的区位、产业、政策和服务优势，构建集“研发、创新、平台、产业”为一体的科教示范基地，提高科技研发类企业的生存能力，提供市场转化的优质平台。

　　西部产业园区已经启动从“数量扩张”向“质量效益”的战略转型，承接东部产业资源溢出，这个过程中，西部产业园区也需要资金支持，基金可以投资这方面。该基金将带动产业结构优化和区域升级发展，通过资本运作加速产业园区的发展。

　　基于西凤集团在消费品领域的强大影响力，基于通江集团在健康医疗、旅游酒店、教育培训、生态农业等领域成熟的资本运作经验，将优先推动关乎生活品质提升的大消费领域的战略投资。

　　对于“一带一路”沿线的投资机会，复旦大学经济学院院长张军表示，现在是全球经济深度调整阶段，主要是存量调整，机会就蕴藏其中。前期国内资产负债表的快速扩张，快速积累了大量实物资产和产能，也积累了大量外汇储备。中国内部经济发展也到了一个较长期的调整阶段，和“一带一路”沿线国家在基础设施、传统产业产能合作等方面都有很大空间；国内区域经济发展来看，制造业产业链向中西部发展是一个趋势，这与“一带一路”相关的，如何抓住这个机会很重要。

　　就向“一带一路”沿线国家投资，带动中国产业技术走出去而言，有分析指出，特别是应积极推进和筹建双边或多边的产业投资合作基金，为国家间的产业发展与投资提供资金支持。

　　金融机构加快“走出去”步伐“一带一路”战略提出以来，中资商业银行不断推进“一带一路”沿线国家人民币国际化业务发展，铺设金融网络，打通金融通道，引入金融活水，努力打造“一带一路”金融大动脉。

　　“"走出去"企业对外投资与贸易发展离不开"走出去"金融机构的支持。”中国银行(601988,股吧)贸易金融部总经理程军撰文指出，“由于当地商业习惯不同且金融服务能力有限，我国在"一带一路"沿线国家的"走出去"企业较难得到当地银行机构的金融支持。”

　　近年来，我国金融机构加大“走出去”力度。目前，工商银行(601398,股吧)已在“一带一路”沿线的18个国家拥有120家分支机构，是“一带一路”沿线覆盖国家最广的中资金融机构。截至今年上半年末，工商银行已经为115个“一带一路”境外项目提供了融资支持，总金额达199亿美元；业务遍及亚、非、欧三大洲30多个国家，占到“一带一路”沿线国家总数的三分之一；行业涉及电力、交通、油气、矿产、电信、机械、园区建设、农业等。

　　中国银行在“一带一路”沿线18个国家设有21家分支机构，并力争在未来三年实现“一带一路”国家机构覆盖50%以上。中国银行今年投放在“一带一路”建设上的授信将不低于200亿美元，未来三年力争达到1000亿美元。

　　然而，中国人民大学国际货币研究所副所长涂永红指出，由于受到严格监管、资本管制、国外市场壁垒等诸多因素的制约，我国金融机构“走出去”的步伐明显落后于工商企业。而且，走出去的金融机构布局不合理，主要集中在东亚、东南亚以及少数欧美国家，丝路沿线国家金融机构数量极少，丝路经济带建设缺乏足够的金融机构的支撑。程军也指出，我国金融机构在“一带一路”沿线国家设立的分支机构多数集中于东南亚、西亚、俄罗斯等相对发达地区，无法充分满足企业在“一带一路”沿线各个国家的金融服务需求。

　　中国银行公司金融部总经理林景臻撰文称，商业银行要更好地参与“一带一路”建设，必须紧跟“走出去”企业步伐，以提升公司金融环球服务能力为出发点，有针对性地快速完善在“一带一路”区域关键节点的机构布局。

　　对此，程军认为，商业银行应积极做好布局，一方面结合客户业务特点，以我国在各区域重点贸易伙伴国为优先目标，完善机构设置；另一方面加强与未设机构沿线国家的主流银行同业授信及互委业务关系的建立，通过开展信用证、保函等基础结算和贸易融资、项目融资、银团贷款等业务合作，扩大对我国企业贸易金融服务的覆盖面。

　　林景臻同时呼吁，国内监管部门应对中国商业银行海外布局提供更大的支持，以推动商业银行更好地参与“一带一路”建设和支持企业“走出去”。程军则建议金融监管部门给予商业银行更大的跨境金融自主权与灵活性，以便商业银行境内机构、海外机构更好地联动，充分利用境内外两个市场、两种资源，更好地满足“一带一路”经贸企业差异化金融需求。

　　大力发展人民币国际化业务

　　中国银行日前发布的2015年度《人民币国际化白皮书》显示，与境外企业总体样本相比，“一带一路”沿线受访企业认为能从当地银行方便地获得人民币产品和服务的比例略低，反映出沿线地区人民币产品和服务的覆盖略显不足，这为银行加强相关区域的人民币业务布局、持续提升金融服务能力提供较大空间。

　　调查还显示，反馈能够享受人民币结算便利和节约交易成本的“一带一路”沿线受访企业占比较平均水平低4个百分点，说明在这些地区使用人民币的好处还体现得不够充分，沿线企业对人民币的现实需求需要被更好地满足。

　　程军表示，在“一带一路”经贸发展过程中，一方面商业银行应积极推进人民币与沿线国家货币的报价和直接交易，进一步扩大人民币在贸易、投资中的使用范围，降低使用第三国货币对双边贸易往来的不利影响。另一方面，商业银行应积极创新人民币风险规避与资金增值产品，打消沿线国家企业使用人民币的后顾之忧，并进一步促进人民币用于沿线国家资产计价、纳入沿线国家储备货币，提升人民币接受程度。此外，商业银行还应不断完善人民币跨境流通机制，提升人民币使用的便利化程度。

　　中国银联执行副总裁柴洪峰撰文指出，“一带一路”战略的实施将加速人民币国际化进程，也为支付和清算机构开展跨境人民币支付结算业务发展提供了机会，具体包括人民币银行卡产品研发、参与人民银行年底将投产的人民币跨境支付系统、对境外机构以人民币进行清结算模式等。特别的，由于人民银行跨境支付系统兼具部分SWIFT功能，相关机构可积极参与其中，减少与境外成员机构之间的信息往来和清算成本。

　　据悉，在“一带一路”沿线区域和离岸金融中心，中国银行大力推动人民币的广泛应用:对于大型“走出去”项目及当地重大项目，中行积极引导企业和当地业主使用人民币，扩大人民币贷款规模；对于有发债需求的企业，中行协助其在境外发行人民币债券，募集资金支持“一带一路”项目建设；拓展海外人民币账户，推进和完善人民币清算体系建设。目前，在人民银行指定的19家离岸人民币清算行中，中行占据10席。

　　“商业银行要以公司金融为龙头，充分发挥多元化、一体化优势，为"一带一路"建设提供全方位金融服务。”林景臻指出，具体而言，针对“一带一路”项目外包、投资、运营特点，有针对性地提供出口买方信贷、结构化融资、并购贷款、海外现金管理等特色服务。对于“一带一路”资金需求大、风险相对偏高的项目，通过银团贷款满足其融资需求。在提供项目融资的同时，还要为“一带一路”项目提供包括账户服务、结算服务、汇兑服务、保值服务等在内的全流程、全周期的金融服务。

　　林景臻同时指出，商业银行要统筹总行、境内外分行的专业队伍，为海外业务发展提供远程服务和技术力量支持。积极组建海外营销专项工作组，选派业务骨干，以境内业务准备和海外短期工作相结合的方式，发挥“短平快”的优势，提升对未覆盖机构地区的业务支持能力。通过安排专业人员赴海外支持当地项目续做，提升重大项目的综合金融服务能力。

　　邮储银行战略发展部的赵志刚指出，“一带一路”中的基础设施项目大多带有公共产品属性，社会效用较高，但投资周期长、经济收益偏低，需发挥开发性金融的主要力量。首先，要加大开发性金融机构资本金补充力度。其次，要引导商业银行与开发性金融机构开展合作。以定向宽松、税收优惠等手段，鼓励商业银行与国内、国际开发性金融机构紧密合作，采用银团贷款、委托贷款等方式支持“一带一路”基础设施项目投资。

　　就推动开发性金融与商业银行业务联动创新，程军提出了两个建议:一是优化外汇储备运用方式，整合商业银行客户、产品资源与丝路基金资金优势，创新丝路基金与商业银行支持贸易发展的合作模式；二是深化商业银行与信用保险公司、进出口银行等政策性金融机构的业务合作，发挥政策性金融担保作用，支持商业银行扩大“一带一路”贸易融资投放力度。

　　涂永红则称应“创新金融合作模式，组建国际银团以扫清文化障碍”。“丝路经济带建设中的重大基础设施项目、产业园区、经济新区建设需要大规模、长期的资金支持，为了建立一个高效的金融支持体系，中国必须创新金融模式，在丝路沿线国家的关键城市大力发展人民币离岸市场，建立适当的人民币离岸和在岸市场的互动机制，满足境外人民币资金需求，并引导人民币金融产品定价。”涂永红表示，“为了克服来自宗教、文化、制度方面的一系列障碍，中国的金融机构还应该加强与沿线国家当地金融机构的合作，共同组建国际辛迪加，共担风险，争取双赢。以当地习惯的金融方式，按照当地的游戏规则开展金融业务，提供贷款、债券、股权、资产管理等多种金融服务。”

　　11月6日，中国银行与新加坡工商联合总会签署“一带一路”全球战略合作协议。根据协议内容，中行将在未来三年内为新加坡工商联合总会的企业会员提供不少于300亿元人民币的意向授信。中行将充分发挥全球网络优势，扮演穿针引线的角色，协助新加坡工商联合总会的企业会员扩展在中国及区域市场的业务，开拓新商机。新加坡工商联合总会与中行也将定期举办论坛、商务交流会、商务考察等促进两国经贸往来的活动，并将向会员推荐中行的服务和产品。

　　11月7日，中国工商银行与新加坡太平船务集团签署了“共建二十一世纪海上丝绸之路全球合作备忘录”。根据备忘录，工商银行将充分利用自身丰富的金融资源，依托集团在“一带一路”沿线国家广泛的经营网络，通过总部的专项融资团队、全资子公司工银租赁以及新加坡分行组建全球服务团队，为太平船务集团在全球范围内提供包括船舶融资、营运资金贷款、贸易融资、国际结算、外汇和衍生品交易、贵金属、投资银行、债券承销发行及结构化融资等优先、优质、高效的全面金融服务。