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中国资产管理行业发展报告(2017)

书 名: 中国资产管理行业发展报告(2017)

英 文 名:ANNUAL REPORT ON THE DEVELOPMENT OF CHINA’S ASSET MANAGEMENT INDUSTRY (2017)

作 者: 智信资产管理研究院 编著;郑智 主编; 张胜男 沈修远 执行主编

I S B N:978-7-5201-0975-8

丛 书 名:资产管理蓝皮书

关键词: 资产管理 行业发展 研究报告 中国 2017

出版时间:2017-07

中文摘要

2016年将成为中国资产管理行业发展史上的重要转折点。喧嚣的、繁盛的、虚幻的、沉沦的,都不得不在2016年跨向2017年时卸掉伪装、趋向本源。中国实体经济在L型底部企稳,中央政府的调控政策也...展开

2016年将成为中国资产管理行业发展史上的重要转折点。喧嚣的、繁盛的、虚幻的、沉沦的,都不得不在2016年跨向2017年时卸掉伪装、趋向本源。

中国实体经济在L型底部企稳,中央政府的调控政策也从“保持经济运行在合理区间”转向为“三去一降一补”。相应的,央行货币政策逐步收紧,流动性催生的资管繁荣,因源头动力不足而被动收缩。

转至2017年,“一行三会”去杠杆的政策接连出台并实施,金融市场流动性进一步紧张,利率居高不下,资产端与客户端的流动性考验轮番来袭,资管人风雨飘摇。是资管错了还是监管错了?此时再讨论这样的问题已经没有意义,当金融膨胀到不能支持,甚至伤及实体经济时,掐住金融的咽喉,倒逼其主动去杠杆刻不容缓。

2016年10月后债市的反转是流动性潮去最直接的见证,缺乏全盘规划和精细化管理的银行委外资金首当其冲,外部管理人通过债券信用下沉、久期拉长、加杠杆而获得的收益一夜间归零甚至亏损。年底随着流动性越发紧张,有些银行不得不通过折价出售资产来确保理财产品的如期兑付。

至此,机构客户规模、通道业务规模、资产管理行业规模全部快速增长的资管繁荣,因流动性而起,也随流动性而落。资管人终于发现,为什么原来总是追着业务跑?为什么投资机会总是稍纵即逝?——过剩的资金供给下,每个投资机会的利差很快就会被填平,导致机构疲于寻找下一个“大规模可复制”的业务机会。

当下,强监管叠加紧流动性共同将资管行业推向行业调整期,与其揣测监管,不如正视短板,积极转型:均衡发展各类渠道,重点打造与自身风格匹配的零售客户群;升级出借牌照的通道业务,开拓有不可替代附加值的服务业务;抛弃传统信贷思维,用“资产配置+管理人筛选评价”的专业资产管理逻辑开展投资;放下对Fintech的敌意,用开放的心态将其收至麾下,用点滴的效率提升助力资管行业专业性的改进。

把坐实投资管理能力作为安身立命之本,把投资人利益放在首位;把资管行业狂奔突进的五年(2011~2016年)中所伴生的问题——投资管理能力不足、合规风控环节薄弱、客户培育过度依赖外部机构逐个攻破,打个漂漂亮亮的翻身仗!

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